«Настоящий взрыв»

Так охарактеризовала ситуацию на биржах Запада в 70-80-е годы, синдикальная палата Компании биржевых маклеров Франции. С этим мнением согласны многие западные биржевые эксперты. Столь бурной активности на рынках фондовых ценностей история биржевого дела ещё не знала. О «взрыве» свидетельствует целый ряд объективных показателей, прежде всего рост эмиссий ценных бумаг, дальнейшее увеличение роли акционерных обществ. Прямым свидетельством возрастания объемов и значения фондовых рынков служат взлет совокупных биржевых оборотов, небывалый рост цен на акции, усиление влияния биржевых фирм, умножение количества операций, расширение мобильности фондовых ценностей и др.

Рассмотрим некоторые из этих показателей. Прежде всего о росте эмиссий, который стал повсеместным явлением. В результате сегодня стоимость всех акций и облигаций, находящихся в обращении в западных странах, превышает годовой объем их валового национального продукта.

Теперь о биржевом обороте. О его росте пишут многие. Приведем несколько свидетельств. Так, по подсчетам С. В. Павлова, оборот акций на 16 крупнейших фондовых рынках (в ФРГ, Канаде, Австралии, Сянгане (Гонконге), Сингапуре, Малайзии — на всех биржах; в остальных странах — в основных секторах центральных бирж) возрос только за период с 1982 по 1986 год в долларовом выражении в четыре раза и достиг почти 3 трлн. долл.2

Резко возрастают объемы биржевой капитализации. К примеру, рыночная цена акций, котируемых на фондовых биржах только США и Японии, превысила в конце 1987 года 5 трлн. долл. При этом увеличилась оборачиваемость акций. Если мы сравним эти данные о рыночной цене (биржевой капитализации) с показателями оборота бирж США и Японии в 1987 году, когда он достиг 4 трлн. долл., то увидим, что практически более ¾ акций за год сменили своих владельцев.

Особенно важен факт роста доходности инвестиций в акции и другие ценные бумаги, о чем ясно говорит биржевая статистика. В данном случае можно использовать официальные издания ООН, где регулярно публикуется информация фондовых бирж о котировках акций. Поскольку по истечении ряда лет происходит изменение базы индекса, то для показа картины 70-80-х годов необходимо привести два ряда данных (см. табл. 9).

При определенной противоречивости приведенных данных (в них проявляются колебания, вызванные экономическими кризисами и специфическими условиями той или другой страны) общая динамика ясно видна. К концу 80-х годов биржевые курсы акций в основных странах Запада выросли по сравнению с первой половиной 70-х годов в 3 раза, в том числе в ФРГ — в 3 раза, США — 3,5, Канаде — 5,2, Австралии — 6, Италии — 7, Великобритании — 8, Японии — 8, Франции — в 9 раз.

По подсчетам экспертов, если наряду с увеличением рыночных курсов учесть и размеры дивидендов, доходность инвестиций в акции на ведущих биржах выросла с 7,6% в среднем в 70-е годы до 12,2% в 1980–1984 годах и 41% в 1985–1986 годах.

Преобладание повышательной тенденции приводит к существенному отрыву номинальной стоимости акций от биржевых курсов. Котировки отрываются и от реально выплачиваемых дивидендов. В августе 1987 года, например, курс американских акций в 20 раз превышал средний уровень годового дохода по ним.

Показателем высокой биржевой активности 80-х годов может служить концентрация и централизация капитала в биржевом деле. Во многих странах в это время растет экономическая мощь биржевых посредников, их роль в процессах мобилизации и перераспределения финансовых ресурсов. К концу 1987 года, например, 12 американских брокеров имели собственный капитал, превышающий 1 млрд. долл. А на Лондонской бирже в это время 80% операций с обычными акциями проводили всего 25 брокерских фирм.

Повышается влияние крупных инвесторов, прежде всего страховых компаний, пенсионных и инвестиционных фондов. В их руках концентрируются огромные средства. В 1988 году, например, 10 тыс. инвесторов, участвовавших в операциях на Нью-Йоркской фондовой бирже, располагали средствами, превышавшими 3,5 трлн. долл.3 Во владении институциональных инвесторов находятся 60% всех акций в Великобритании. Растет их значение и в других странах, особенно после биржевого кризиса 1987 года, о чем речь пойдет далее.

Быстрый рост биржевой деятельности в 80-е годы можно видеть на примере Франции.

 
Валютный рынок
Forex: Курсы валют
EUR/USD0.000.00
GBP/USD0.000.00
USD/CHF0.000.00
USD/JPY0.000.00
Данные на 00:00 мск
Сырьевой рынок
Товарные рынки
bidask
Золото0.000.00
Серебро0.000.00
Платина0.000.00
Палладий0.000.00
Алюминий0.000.00
Никель0.000.00
Медь0.000.00
Нефть Брент0.000.00
Нефть Лайт0.000.00
Фондовый рынок
Фондовые индексы
lastchangechange%
djia0.000.000.00
sp5000.000.000.00
nasd_comp0.000.000.00
nasd1000.000.000.00
ftse1000.000.000.00
dax0.000.000.00
aex0.000.000.00
cac400.000.000.00
smi0.000.000.00
rts0.000.000.00
usd index0.000.000.00