Биржевое чтиво, часть вторая: «Нефть, нефть и еще раз нефть»

В последние несколько недель российский фондовый рынок чувствует себя очень даже неплохо, особенно на фоне обновления в июне американскими индексами своих весенних минимумов. Главной причиной такого поведения является нефть, которая постепенно отрывается от динамики валютного рынка (достаточно посмотреть на годовые минимумы по паре евро\доллар и на аналогичные показатели по Light) и начинает жить по собственным правилам.

Сразу надо сказать, что такая ситуация не является редкой и из ряда вон выходящей. Как правило, это характерно для последнего этапа того «бычьего» рынка, который стартовал еще в 2009 году. То есть нефть как инерционный актив растет в общем цикле подъема в последнюю очередь. За примером далеко ходить не надо. Достаточно вспомнить середину 2008 года.

Фьючерсы на нефть сорта Light в отличие от большинства ликвидных рынков не отыграли даже половины от всего падения. Консолидация (то есть отсутствие ярко выраженного тренда, кроме бокового) на рынке нефти продолжается уже несколько месяцев. И более вероятно, что выходом из нее станет продолжение роста первой половины 2009 года.

В этой связи динамика акций «Лукойла» лучше рынка в последнее время не случайна. Предыдущие несколько месяцев бумага была безоговорочным аутсайдером. Теперь же она возвращает себе статус лидера. Как правило, акции нефтяных компаний на ожиданиях растут еще до того, как цены на нефть резко пойдут вверх. Так было и в мае 2008 года, и в конце 2008 – начале 2009 года. Кого в качестве путеводителя выберет российский фондовый рынок ясно уже сейчас. Это, конечно, рынок нефти. Пока нефть не вырастет, отечественный рынок не пройдет своих максимумов.

Стоит также выделить заметное нарастание негативных ожиданий со стороны подавляющего большинства участников рынка. Некое дежавю мая 2008 года, когда российский рынок на фоне резкого увеличения пессимизма вырос за короткое время сразу на 30%, тем самым загнав себя в угол. Развитие ситуации сейчас, учитывая еще большее количество пессимистов и, как следствие, роста «шортовой» подушки, может в моменте обернуться еще большим движением рынка против этих преждевременных опасений. Рынок начинает игнорировать поступающий негатив – это говорит о силе. Конечно, потом придется весь негатив отыгрывать, но это уже будет другая история.

Фактор лета на рынке уже давно не играет той роли, которую ему отводят. Именно этим летом настал момент для серьезного движения. И в этом смысле цель по нефти в 100 долларов и выше не должна удивлять. В такой ситуации, учитывая правило «то, что кажется дорогим, может стать еще дороже», российскому фондовому рынку в лице индекса ММВБ может оказаться вполне по силам переписать исторические максимумы. Конечно, нельзя исключать, что потом, принимая во внимание колоссальный рост волатильности, всё может рухнуть раз в десять. Но это уже будет другая история и другое чтиво. На кого делать ставку? Помимо «Лукойла», это, безусловно, «Газпром». Не стоит забывать и про «ВТБ»: у рынка есть память и рано или поздно он возвращается к значимым цифрам.

И еще. Все говорят о феноменальном росте 2009 года, хотя ничего удивительного здесь нет: насколько рынок упал, настолько он и вырос. Но никто не говорит о качестве рынка. В последние годы рынки стали хуже: они стали более манипулируемыми. И это, безусловно, шаг назад.

Станислав Дмитриев

 
Валютный рынок
Forex: Курсы валют
EUR/USD0.000.00
GBP/USD0.000.00
USD/CHF0.000.00
USD/JPY0.000.00
Данные на 00:00 мск
Сырьевой рынок
Товарные рынки
bidask
Золото0.000.00
Серебро0.000.00
Платина0.000.00
Палладий0.000.00
Алюминий0.000.00
Никель0.000.00
Медь0.000.00
Нефть Брент0.000.00
Нефть Лайт0.000.00
Фондовый рынок
Фондовые индексы
lastchangechange%
djia0.000.000.00
sp5000.000.000.00
nasd_comp0.000.000.00
nasd1000.000.000.00
ftse1000.000.000.00
dax0.000.000.00
aex0.000.000.00
cac400.000.000.00
smi0.000.000.00
rts0.000.000.00
usd index0.000.000.00